Недвижимость в Киеве и Украине - KANZAS.UA
arrow arrow arrow Рынок США: Ипотечные проблемы держат инвесторов в напряжении

Рынок США: Ипотечные проблемы держат инвесторов в напряжении

Публикация экономических показателей в пятницу началась с выхода данных о заказах на товары длительного пользования, полученных американскими промышленными компаниями в июне. Как сообщило министерство торговли США, объем заказов на товары длительного пользования увеличился в июне на 0,8% по сравнению с маем. В мае, согласно пересмотренным данным, заказы повысились на 0,1%. Первоначальные подсчеты показывали нулевое изменение. Данные за июнь оказались намного лучше ожиданий экономистов, средний прогноз которых предполагал, что заказы понизятся на 0,3%.

Без учета заказов на транспортные средства, заказы выросли в июне на 2,0%. В мае они упали на 0,5%, в апреле выросли на 1,9%.

Заказы на транспортные средства понизились в июне на 2,6%, при этом заказы на гражданские самолеты упали на 25,1%, заказы на военные самолеты упали на 8,6%, а заказы на автомашины увеличились на 1,8%. В мае заказы на автомашины упали на 3,6%, в апреле – на 3,4%. Падение заказов на автомашины в апреле и мае было связано как с ослаблением спроса на эту продукцию в США, так и с длительной забастовкой на заводах компании American Axle & Manufacturing, поставщика комплектующих для автомобильной промышленности. Забастовка, начавшаяся в конце февраля, привела к приостановке работ на ряде смежных предприятий. Она была прекращена в конце мая. Возможно, что увеличение заказов на автомашины в июне отразило нормализацию производственных операций в отрасли.

Заказы на капитальные товары необоронного назначения, исключая заказы на гражданские самолеты, выросли в июне на 1,4%, после понижения на 0,1% в мае и прироста на 3,1% в апреле. Данный показатель считается индикатором будущих корпоративных капитальных расходов. Поставки капитальных товаров необоронного назначения, исключая заказы на гражданские самолеты, выросли в июне на 0,7%, после увеличения на 0,2% в мае и на 1,0% в апреле. Этот показатель отчета министерства торговли включается в данные о ВВП США.

Как отметил главный специалист по стратегиям на рынке облигаций в Miller Tabak & Co. Тони Кресченци (Tony Crescenzi), большой вклад в рост общего показателя заказов на товары длительного пользования в июне внесло увеличение заказов на первичный металл, которое, по всей видимости, в значительной степени отразило рост цен на металлы. Кроме того, росту общего показателя способствовало увеличение заказов на бытовую технику, что, очень вероятно, было связано с эффектом от реализации программы частичного возврата налогов американцам, входящей в пакет мер по фискальному стимулированию американской экономики. В соответствии с этой программой, правительство США рассылает денежные чеки американским домохозяйствам. Рассылка началась в последние дни апреля и должна закончиться в июле. Если бы не повышение цен на металлы и эффект от рассылки налоговых чеков, то динамика заказов на товары длительного пользования в июне могла бы оказаться гораздо более скромной. Но, в любом случае, полученные данные существенно превысили прогнозы экономистов.

Экономисты вообще попали впросак с прогнозами относительно тех показателей, которые вышли в пятницу. Существенно лучше их прогнозов оказались и данные о настроении потребителей, и данные о продажах нового жилья, опубликованные после открытия бирж в Нью-Йорке. Индекс уверенности американских потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в июле до 61,2, по сравнению с 56,4 в июне. Предварительное значение индекса за июль, которое было подсчитано в первой половине месяца, равнялось 56,6. Экономисты в среднем прогнозировали, что окончательное июльское значение индекса будет таким же, как июньский показатель, т.е. будет равно 56,4. Цифра, полученная в июне, была самой низкой после мая 1980 г., когда индекс, рассчитываемый Мичиганским университетом, был равен 51,7. В мае 1980 г. значение индекса было самым низким за всю историю его расчета, начатого в 1952 г.

Индикатор инфляционных ожиданий американских потребителей на период в 1 год составил в июле 5,1, не изменившись по сравнению с июнем. В мае индикатор равнялся 5,2, что было его самым высоким значением после февраля 1982 г., когда этот индикатор также равнялся 5,2, а годовой уровень потребительской инфляции превышал 7%. Индикатор инфляционных ожиданий на период в 5 лет в июле понизился до 3,2, по сравнению с 3,4 в июне и в мае, что было его самым высоким значением после 1995 г.

Хотя индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос в июле, он остался очень низким. Для сравнения, среднее значение индекса за 2007 г. равнялось 85,6, а его значение в июле 2007 г. было равно 90,4. Как отметили составители отчета Мичиганского университета, значение индекса за июль все еще указывает на дальнейшее ослабление потребительских расходов, которое будет продолжаться на протяжении значительной части 2009 г.

Причины, по которым индекс потребительской уверенности повысился в июле, были не вполне ясны. Экономисты предположили, что это повышение было связано с эффектом от получения американцами денежных чеков от правительства по программе фискального стимулирования экономики. Однако рассылка денежных чеков, которая, как отмечалось выше, началась в последние дни апреля, нисколько не улучшила настроение американцев в мае и июне. Как уже было сказано, в июне индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, упал до самого низкого значения после 1980 г. Другой индекс потребительской уверенности, который рассчитывает организация Conference Board, упал в июне до самого низкого значения после 1992 г.

Возможно, что во второй половине июля положительное влияние на настроение американцев оказал рост фондового рынка США, последовавший за его падением в предыдущие недели, и снижение розничных цен на бензин. Однако у этих факторов было не так много времени, чтобы сильно подействовать на настроение американских потребителей. Хотя окончательное значение индекса Мичиганского университета за июль было представлено 25 июля, сбор информации для его подсчета завершился существенно раньше. Между тем устойчивая негативная динамика на фондовых биржах США наблюдалась по 15 июля. Розничные цены на бензин устойчиво росли по 17 июля. Согласно данным организации AAA, объединяющей клубы американских автовладельцев, 17 июля средняя розничная цена бензина в США достигла исторического максимума на значении 4,114 долл. за галлон. После этого цены двинулись вниз.

Если американцы не успели заметить снижение цен на бензин до того, как Мичиганский университет завершил сбор информации для подсчета июльского значения индекса, у них еще будет возможность заметить это снижение. По данным AAA, в субботу 26 июля средняя розничная цена бензина в США опустилась ниже психологически важной отметки 4 долл., составив 3,983 долл. за галлон. В воскресенье 27 июля средняя цена бензина на американских АЗС понизилась до 3,970 долл. Розничные цены на бензин в Америке понизились вслед за биржевыми ценами на нефть, запоздав, как обычно, на несколько дней. Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) установили исторический максимум в ходе торгов 11 июля, на значении 147,27 долл. за баррель. Однако уже 15 июля фьючерсные цены на Light Sweet опустились ниже 140 долл., а 17 июля – ниже 130 долл.

Третья экономическая новость, вышедшая в пятницу, касалась продаж жилья в США. Министерство торговли сообщило, что продажи новых односемейных домов понизились в июне на 0,6% по сравнению с маем, до 530 тысяч единиц в годовом исчислении. Однако министерство торговли пересмотрело в сторону улучшения показатели продаж за март, апрель и май. Согласно пересмотренным данным, в мае продажи новых жилых домов составили 533 тысячи домов в годовом исчислении, а не 512 тысяч, как считалось ранее. Экономисты в среднем прогнозировали, что в июне продажи понизятся до 500 тысяч домов в годовом исчислении. Таким образом, полученный в июне годовой уровень продаж оказался существенно выше среднего прогноза экономистов. По сравнению с июнем 2007 г., продажи новых жилых домов упали на 33,2%.

Медианная цена продаж новых односемейных домов составила в июне 230,9 тысячи долларов, повысившись на 3,2% по сравнению с маем, когда она равнялась 227,7 тысячи долларов. По сравнению с июнем 2007 г., когда медианная цена была равна 235,5 тысячи долларов, показатель понизился на 2,0%. Медианные цены в последний год были неровными: в отдельные месяцы они превышали 240 тысяч долларов, в другие месяцы опускались ниже 230 тысяч долларов.

Количество новых домов, предлагаемых для продажи, составило в июне 426 тысяч единиц, уменьшившись на 5,3% относительно мая (450 тысяч). Показатель понизился 14-й месяц подряд. При текущих темпах продаж июньский резерв был бы распродан за 10,0 месяцев. В мае соответствующая цифра равнялась 10,4 месяца, в апреле – 10,3 месяца, в марте – 11,2 месяца, в феврале – 9,7 месяца, в январе – 9,8 месяца.

Экономистов обрадовало значительное уменьшение в июне резерва нового жилья в абсолютных цифрах и понижение показателя, измеряемого месяцами продаж, относительно его весенних значений. Однако резерв в месяцах продаж остался очень большим. Как отметили в пятницу экономисты Goldman Sachs, чтобы рынок жилья стабилизировался, этот показатель должен уменьшиться до 4 – 5 месяцев. Тем не менее, экономисты и Goldman Sachs, и других финансовых компаний оценили июньские данные о продажах нового жилья как обнадеживающие.

Напротив, очень мрачная картина предстала в отчете компании RealtyTrack, работающей на рынке жилья, отобранного у ипотечных заемщиков-неплательщиков. По подсчетам RealtyTrack, опубликованным в пятницу, во II квартале 739714 жилых владений в Америке находились на той или иной стадии отчуждения жилья от их владельцев, не справившихся с ипотечными платежами. Стадии отчуждения жилья, учитываемые RealtyTrack, начинаются с уведомления заемщика о дефолте по ипотечному кредиту и включают передачу жилья банку-кредитору. Во II квартале количество жилых владений, находящихся в состоянии отчуждения, было на 121% больше, чем в том же квартале 2007 г., и на 14% больше, чем в I квартале текущего года.

Рост количества случаев отчуждения жилья ведет к увеличению предложения на рынке недвижимости и снижению цен на жилые дома. Чем больше снижаются цены на жилые дома, тем труднее проблемным заемщикам рефинансировать ипотечный кредит и избежать дефолта. Более того, с падением цен на жилые дома увеличивается число заемщиков, у которых стоимость жилья становится меньше стоимости ипотечного кредита, взятого для его покупки. Все это еще больше ухудшает ситуацию на рынке жилья и ведет к новым потерям по ипотечным кредитам у кредитных организаций и у держателей долговых бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. Чтобы рынок жилья, ипотечный рынок и финансовый сектор стабилизировались, необходимо, чтобы остановилось падение цен на жилые дома. Главный экономист Deutsche Bank по экономике США Питер Хупер (Peter Hooper) в интервью для Reuters, данном в пятницу, заявил, что ожидает новых потерь у американских и европейских банков в ближайшие шесть – девять месяцев. По словам Хупера, невозможно сказать, когда закончатся списания у банков, пока не станет понятно, что цены на жилье в США достигли дна. А это не будет ясно раньше, чем в первой половине следующего года, - сказал Хупер.

Увеличение числа проблемных ипотечных кредитов проявилось и в данных ипотечного агентства Freddie Mac, опубликованных в пятницу. Компания сообщила утром, что уровень просроченных платежей по ипотечным кредитам, которые она держит в своем портфеле или гарантирует, вырос в мае до 0,86%, по сравнению с 0,81% в апреле и 0,77% в марте. С учетом огромного объема ипотечных кредитов, находящихся в портфелях или гарантируемых Freddie и Fannie, 5,2 трлн долл. в совокупности, рост уровня просроченных платежей по ипотечным кредитам создает большие риски для финансового положения этих компаний.

При открытии фондовых бирж в пятницу акции Freddie и Fannie резко упали. После публикации данных о продажах нового жилья, показавших уменьшение числа непроданных домов, динамика акций Freddie и Fannie улучшилась, хотя их котировки остались в минусе. Однако во второй половине дня ситуация снова ухудшилась, что было связано с заявлением рейтингового агентства Standard & Poor’s. Агентство подтвердило рейтинги Fannie и Freddie для старшего долга на уровне AAA, но предупредило, что может понизить их рейтинги для субординированного долга и привилегированных акций. По словам Standard & Poor’s, в законопроекте о поддержке рынка жилья, который был одобрен Палатой представителей Конгресса 23 июля, имеется неясность относительно того, как меры по поддержке ипотечных агентств, предложенные казначейством США и включенные в законопроект, повлияют на права держателей субординированного долга и привилегированных акций Fannie и Freddie. Текст законопроекта увеличивает вероятность того, что держатели субординированного долга и привилегированных акций ипотечных агентств столкнутся с более значимыми, чем считалось, рисками, - сказано в пояснениях Standard & Poor’s. В настоящее время рейтинги Standard & Poor’s для субординированного долга и привилегированных акций Fannie и Freddie равны AA-, что является четвертым сверху инвестиционным уровнем. После изучения текста закона о поддержке рынка жилья, когда он будет окончательно принят, S&P может понизить эти рейтинги на одну или две ступени.

Резко упав после заявления S&P, акции Fannie и Freddie несколько выправились к закрытию биржевых торгов, но, все равно, их потери остались большими. По итогам сессии 25 июля акции Fannie опустились на 47 центов до 11,55 долл., или на 3,91%; акции Freddie упали на 54 цента до 8,27 долл., или на 6,13%.

В связи с новыми волнениями вокруг ипотечных кредитов и ипотечных агентств упали и акции банковских компаний. Индекс банковского сектора BKX понизился в пятницу на 0,96%. Индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционно-банковские и брокерские компании, упал на 2,62%. Акции инвестиционных банков Lehman Brothers и Merrill Lynch, у которых особенно велика доля рискованных долговых активов, привязанных к ипотечным кредитам, упали, соответственно, на 7,94% и 5,23%.

В отличие от банковско-финансового сектора, технологический сегмент рынка акций находился в пятницу на подъеме. Накануне вечером Juniper Networks, одна из ведущих компаний в секторе производства оборудования для цифровых сетей, представила прекрасный отчет за II квартал и дала оптимистичный прогноз на III квартал. Согласно отчету Juniper, во II квартале ее операционная прибыль выросла на 40% относительно соответствующего прошлогоднего показателя и составила 28 центов на акцию. Аналитики в среднем прогнозировали 27 центов на акцию. Квартальные доходы Juniper выросли на 32%, до 879 млн долл. Средний прогноз аналитиков предполагал 852,3 млн долл. Компания повысила прогноз по прибыли за 2008 г. с 1,10 долл. – 1,13 долл. на акцию до 1,14 долл. – 1,17 долл. на акцию и увеличила прогноз по доходам за 2008 г. с 3,4 млрд – 3,55 млрд долл. до 3,59 млрд – 3,62 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере 3,50 млрд долл. Согласно прогнозу Juniper на текущий III квартал, ее прибыль за этот период составит 29 – 30 центов на акцию, а доходы будут равны 925 млн – 935 млн долл. Аналитики в среднем ожидали прибыль в размере 29 центов на акцию и доходы в размере 888 млн долл. В ответ на представленные компанией результаты и прогнозы ее акции подскочили на 4,00 долл. до 26,57 долл., или на 17,72%. Вместе с ними поднялись акции и других отраслевых компаний. В частности, акции Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя оборудования для цифровых сетей, выросли в пятницу на 67 центов до 22,43 долл., или на 3,08%.

Бурному подъему акций Juniper, помимо квартального отчета и прогноза, способствовала новость о том, что новым главным исполнительным директором компании, который сменит в сентябре нынешнего CEO, станет ветеран Microsoft Кевин Джонсон (Kevin Johnson). Несмотря на весомую кадровую потерю корпорации Microsoft, ее акции в пятницу тоже выросли, как и акции многих других технологических компаний. Акции Microsoft поднялись по итогам торгов 25 июля на 2,83%. Акции Intel выросли на 1,57%, акции Apple – на 1,94%, акции Google – на 3,44%.

В субботу 26 июля, как и ожидалось, Сенат, верхняя палата Конгресса, одобрил законопроект о поддержке рынка жилья, за который ранее проголосовала Палата представителей. Согласно законопроекту, Федеральное управление по жилью (FHA) получит право предоставлять гарантии при рефинансировании проблемных ипотечных кредитов на общую сумму 300 млрд долл. Предполагается, что федеральные гарантии помогут рефинансировать ипотечные кредиты 400 тысячам заемщиков, которые без рефинансирования могут оказаться в состоянии дефолта. Законопроект предусматривает также налоговый кредит на 7,5 тысячи долларов для американцев, в первый раз покупающих жилье. Кроме того, администрации в округах, где находится много жилых домов, отобранных от ипотечных заемщиков-неплательщиков, получат гранты на общую сумму 3,9 млрд долл., предназначенные для выкупа этих домов у банков и их ремонта. В регионах с высокими ценами на жилье лимит для ипотечных кредитов, гарантируемых FHA, Fannie Mae и Freddie Mac, будет увеличен с 417 тысяч долл. до 625 тысяч долл. Законопроект увеличивает лимит для объема федерального долга США на 800 млрд долл. до 10,6 трлн долл.

Статья законопроекта, включившая предложения казначейства о поддержке Fannie Mae и Freddie Mac, предполагает временное увеличение объема кредитных линий, которые казначейство может предоставить этим компаниям. Согласно действующему законодательству, каждое из ипотечных агентств может воспользоваться кредитной линией казначейства объемом 2,25 млрд долл. Кроме того, указанная статья предусматривает, что в том случае, если Fannie и Freddie будут нуждаться в дополнительном капитале и не смогут привлечь его на рынке, то казначейство предоставит им капитал путем покупки пакета акций нуждающейся компании. Оба положения, об увеличении объема кредитных линий и возможной покупке акций ипотечных агентств казначейством, действительны до января 2009 г. Законопроект предусматривает также создание нового регулирующего органа для Fannie Mae и Freddie Mac, с более широкими полномочиями. ФРС, с консультативными функциями, будет сотрудничать с этим новым регулирующим органом в выработке норм для Fannie и Freddie.

Закон о поддержке рынка жилья вступит в силу, когда его подпишет президент Буш.

В четверг, когда Национальная ассоциация риэлторов США (NAR) представила отчет об июньских продажах жилья на вторичном рынке, ее главный экономист Лоренс Юн (Lawrence Yun) отметил, что предусмотренный в законопроекте налоговый кредит для американцев, в первый раз приобретающих жилье, окажет значительный позитивный эффект как на жилищный сектор, так и на экономику. В пятницу старший экономист Национальной ассоциации домостроительных компаний (NAHB) Бернард Маркстейн (Bernard Markstein) сказал, что налоговый кредит для первичных покупателей жилья должен послужить хорошим стимулом для выжидающих потенциальных покупателей. Однако росту активности в сфере покупки жилья может воспрепятствовать осторожность банков, которые, из-за потерь по ипотечным кредитам, могут слишком ужесточить условия их выдачи. К сожалению, мы сейчас наблюдаем чрезмерную осторожность со стороны кредитных организаций, - сказал Маркстейн.

События на фондовом рынке США на предстоящей неделе будут зависеть от ситуации вокруг Fannie Mae и Freddie Mac и содержания важных экономических отчетов. В четверг 31 июля выйдут предварительные данные о ВВП США за II квартал. Согласно опросам Bloomberg и Reuters, средний прогноз экономистов предполагает, что во II квартале ВВП США вырос на 2,0% в годовом исчислении. В I квартале ВВП США увеличился на 1,0% в годовом исчислении. В пятницу 1 августа выйдут июльский отчет о занятости и июльское значение индекса производственной активности в США, рассчитываемого Институтом менеджмента по снабжению (ISM).


Комментариев: 0    Просмотров: 182

Оставить коментарий:

Ваше имя:
Комментарий:

kcaptcha обновить картинку


Код введен неверно

 
Повторите ввод комментария (нецензурная лексика запрещена).


Новостройки в Украине

+ Добавить новостройку
Министерский

Жилой комплекс "Министерский"

Адрес: Киев, Кондратюка, 1.

Класс: Бизнес

Готовность: действующий

Площадь квартир: от 42 м2 до 205 м2

Цена: от 702 $/м2

Сайт: http://www.ministersky.ua

Арт Холл

Жилой комплекс "Арт Холл"

Адрес: Киев, Воровского, 21.

Класс: Де-люкс

Готовность: действующий

Площадь квартир: от 91 м2 до 353 м2

Сайт: http://www.arthall.ua

Престиж Холл

Жилой комплекс "Престиж Холл"

Адрес: Киев, Анри Барбюса, 37/1.

Класс: Премиум

Готовность: строящийся

Площадь квартир: от 53 м2 до 270 м2

Сайт: http://www.prestigehall.com.ua